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LEONI sehr gutes zweites Quartal erwartet
04.07.2011
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Christian Ludwig, stuft die Aktie von LEONI (ISIN DE0005408884 / WKN 540888) unverändert mit "kaufen" ein.
Die LEONI AG habe am Freitag bekannt gegeben, dass die 10%-ige Kapitalerhöhung unter Ausschluss des Bezugsrechtes zu 38 EUR platziert worden sei. Somit seien die Aktien zwar mit einem Abschlag von 6,97% zum Schlusskurs von Donnerstag platziert worden, jedoch nur mit minimalem Abschlag zum 30 Tage Durchschnittskurs von 38,06 EUR.
Bei 2,969 Mio. neuen Aktien seien der Gesellschaft brutto somit rund 113 Mio. EUR an frischem Kapital zugeflossen. Netto dürften 111 Mio. EUR übrig bleiben.
Mit der Kapitalerhöhung schaffe LEONI die Vorraussetzungen für ein Investment Grade Rating. Die Gesellschaft habe in 2013 350 Mio. EUR zu refinanzieren. Mit der Kapitalerhöhung habe man nun eine Eigenkapitalquote von 35% und ein Net Gearing von 0,4. Damit dürften die zukünftigen Finanzierungskosten sinken. Die Analysten würden von folgenden Faktoren ausgehen:
1. Direkte Einsparungen durch Rückführung der Linien um 100 Mio. EUR von rund 5,5 Mio. EUR
2. Verbesserung der Konditionen für einen neuen 350 Mio. EUR Bond in 2012 um rund 130 Basispunkte auf 4,5%. Einsparungen von ca. 4,5 Mio. EUR ab Mitte 2012.
Somit würden die Analysten nur von einer Verwässerung von 5 bis 6% des EPS in 2012/2013 ausgehen (2011 weniger als 5%, da die Aktien nur für ein halbes Jahr gewichtet würden).
Die Ungewissheit der seit langem angekündigte KE habe zuletzt auf der Aktie gelastet. Nun könne sich LEONI wieder auf die operative Entwicklung fokussieren. Die Analysten würden ein sehr gutes Q2 mit einem Umsatz von rund 950 Mio. EUR (Q1 909 Mio. EUR) erwarten.
Im Modell hätten die Analysten die Verwässerung berücksichtigt und würden ihr Kursziel entsprechend von 50,00 EUR auf 47 EUR senken. Die LEONI-Aktie bleibt aber weiterhin ein Top-Pick im Sektor (Sektor KGV11: 12,9; KGV12: 9,5) und ein klarer Kauf, so die Analysten vom Bankhaus Lampe. (Analyse vom 04.07.2011) (04.07.2011/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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